红五月大浪淘沙：金股大组合之稳定增长股

　　贵州茅台（600519）:内在成长性消化高估值

　　2008年一季度贵州茅台（600519.SH）实现销售收入19.93亿元，同比增长25.57％；实现净利润8.73亿元，同比增长62.92％。

　　随着2008年1月11日茅台出厂价的提高，茅台销售毛利率继续提升，一季度达到了89.9％，比去年同期提高4.88 个百分点。此外还得益于新所得税政策的执行，该公司一季度销售净利润率达到了43.81％，比去年同期提高了11.85 个百分点，显示出强劲的盈利能力。

　　年份酒是公司另一具有超强盈利能力的产品，2008年该公司对年份酒出厂价的提价幅度为75％，且增速有可能超过前几年的增速，可以预计的是依靠贵州茅台主产品的良好销售，以及年份酒销售的超预期，将带动该公司在2008 年继续保持良好的利润增长水平。