券商深研精选五大板块牛股

　　投资建议:看好中国优势金属

　　前期，与金属价格坚挺甚至上涨相背离，有色金属板的股价块经历了50％以上的下跌，一方面，源于整个市场系统性的风险；另一方面，则是对全球经济放缓之后金属牛市周期见顶的担忧；第三方面，上市公司本身的业绩增长并不尽如人意，对估值的担忧依然存在。

　　选股的思路，依然要看成长性对股价的支撑。铜方面，我们担忧低迷的冶炼加工费、国内外价差等吞噬铜价上涨带来的矿山利润增量；铅锌方面，锌的供给依然很充裕，价格上涨的因素尚未出现，锌价低迷引起08年铅锌类上市公司业绩增长的巨大压力。电解铝行业，中国产量受损和国外缺电等原因使得供给出现了一定的问题，中国变成铝的净进口国，铝价前景显现出乐观的一面，不过氧化铝和电价面临上调的压力，一方面将抵消掉铝价上涨带来的利润，一方面又对铝价形成支撑，总体而言，这个板块的机会主要来源于稳定的业绩预期，以及前期大幅度下跌之后的超卖，相对于铜、铅锌，我们对铝板块更看好一些。

　　我们最看好的仍然是有中国优势的稀有金属和黄金。稀土价格的回升以及业务结构的变化，已经使得包钢稀土交上了一份漂亮的季报，08年业绩的大幅度增长是一个确定无疑的事情，之后的外部收购则构成09年业绩增长的支撑，09年之后则将因为产业链的扩张而带来增长，这种高成长将被市场赋予高估值。

　　锡的供给依然存在问题，促使锡价创下历史新高，虽然锡业股份1季报业绩不尽人意，但存货的大幅度增加显示其未来业绩释放的巨大潜力，而08年锡均价本身也将远远高于07年，我们认为，如果公司业绩得到释放，则当前锡业股份的股价仍处于被低估的状态。

　　我们对黄金价格依然看好，原因是通胀压力依然存在，黄金作为投资品的比价效应也依然存在，黄金上市公司08年业绩大幅增长的不确定性很小。综上，我们仍旧重点推荐包钢稀土、锡业股份、中金黄金、山东黄金等公司，并建议关注电解铝公司大幅调整之后的交易机会。

　　煤炭行业:近两月行业运行态势及5月投资策略

　　投资策略要点

　　3月份，全国原煤产量较去年同期增长9.4％，其中，国有重点增幅显著高于全国水平，为12.4％，与此同时，全国煤炭铁路运量创出历史新高，同比增速达到12.7％。国有重点煤矿累计销售煤炭同比增长快于产量增长，达到14.2％，全国市场交易煤平均价格仍在快速上升，达到480.1元/吨,煤炭行业利润总额的累积增幅08年1-2月达到66.8％。

　　随着各地天气逐渐转暖，动力煤市场供应偏紧的状况有所缓解，而炼焦煤由于产能增幅下降加剧了其供应紧张局势。在08-09年度国际煤炭长协价格大幅度上涨已成定局的情况下，与炼焦煤国际市场价格的巨大差距将给国内市场价格以较大的上涨空间。

　　08年4月份，煤炭行业涨幅较大，煤炭指数涨幅约为21.13％，显著高于同期沪深300指数10.50％的涨幅。4月份，除大同煤业以外，煤炭上市公司股票均有不同程度的上涨，涨幅最大的2支股票为安泰集团和山西焦化。一季报表明煤炭行业上市公司的盈利能力开始回升。

　　由于我国仍然处于经济发展的高速时期，工业的持续快速发展以及城镇化水平的不断提高，都对能源产生了较大的需求，因此我们维持行业投资评级为“有吸引力”。

　　建议关注以下几类公司中市盈率水平较低的公司。5月份的投资机会仍然来自于价格上涨带来盈利能力提升、延伸煤化工产业链、收购资产的公司，如西山煤电、平煤天安、大同煤业、中煤能源、煤气化、兰花科创、金牛能源、开滦股份等。

　　08年3月份煤炭行业运行态势分析

　　全国原煤产量恢复稳定增长，国有重点增幅较快。3月份，全国原煤产量共计完成17003万吨，同比增加1459万吨，与去年同期相比增长9.4％。其中，国有重点增幅显著高于全国水平，共计完成产量11443万吨，同比增加1263万吨，增长12.4％；国有地方共计完成产量2488万吨，同比增加132万吨，增长5.6％；国有乡镇煤矿累计完成产量3072万吨，同比增加64万吨，增长2.1％。..全国煤炭铁路运量创出历史新高。今年以来，全国煤炭铁路运量一直稳定在1.1亿吨以上。3月份，全国煤炭铁路运量创出历史新高，共计完成11323万吨，同比增加1277万吨，增长12.7％。

　　国有重点煤矿销售煤炭增幅略高于原煤产量增幅。3月份，国有重点煤矿共计销售煤炭10844万吨，同比增加1349万吨，增长14.2％，高于同期国有重点煤矿累计原煤产量12.4％的增幅。其中，供电力共计3480万吨，同比增加300万吨，增幅9.4％；供冶金711万吨，同比增加52万吨，增幅7.9％。

　　全国市场交易煤平均价格仍在快速上升。今年以来，煤炭价格一直处于上升通道之中，3月份，全国市场交易煤平均价格延续了近几个月以来的升势，达到480.1元/吨，与去年同期相比增长了16.11％。这个价格已经成为去年以来的最高价格。

　　煤炭行业销售收入增长率持续回升，利润总额增长率提高幅度较大。由于煤炭产销量和价格的持续上涨，煤炭行业产品销售收入的增长率继续保持了较高的水平，2007年1-11月的累积增幅达到31.65％，08年1-2月达到40.80％。而由于煤炭的市场价格上升较快，煤炭行业利润总额1-11月的累积增幅达到了47.82％，08年1-2月达到66.8％。