西南证券代璋、周兴政预计，08，09年华星化工（002018.SZ）每股收益分别为1.3076元，2.2307元。公司目前PE为45倍，西南证券给予公司08年40倍PE，理论预期价为52.30元。目前股价为32.99元,给予“强烈买入”的评级。

　　理由：1、公司是一家主要从事农业和卫生用化学品生产经营的国家级重点高新技术企业，已成为全球最大沙蚕毒系列农用杀虫剂的生产基地，主打产品草甘磷，效益显著。2007年公司实现营业收入8.48亿元，同比增长93.09％，归属母公司所有者的净利润6819万元，同比增长150.60％；基本每股收益0.55元。08年一季度，公司实现营业利润7379万元，同比增长1032.26％，相当于07年全年的92.39％；毛利率为29.38％，同比增长51.21％；归属母公司所有者的净利润5524万元，同比增长1187.09％，相当于07年全年的81.01％。

　　2、草甘磷需求强劲，公司产品方向明确。2006年全球草甘磷消费量接近53万吨，预计到2010年全球需求量将达到100万吨。草甘磷最大的生产企业Monsanto由于环保问题，一直没有扩大产能，无法满足美国、加拿大、欧盟、巴西等市场需求，需求增量主要由中国等新兴国家来提供。公司将草甘磷定为未来几年内主打产品，在农业农药行业政策规范下，公司有望通过并购整合提高自身实力。公司草甘磷的利润占比由06年的33.3％提高到07年的84.8％。

　　3、新项目延伸产业链，原料自产，将大幅提升公司实力。子公司华星化工重庆有限公司的主营业务之一是天然气制HCN及其系列衍生物的生产、销售和研发，为新项目5万吨/年亚氨基二乙腈一期（3.4万吨/年）工程打好了坚实的基础。项目投产后公司将打通“天然气—氢氰酸－羟基乙腈－亚胺基二乙腈－亚胺基二乙酸—双甘膦—草甘膦”整个产业链，将提高产品议价能力，原料货源的保障能力，并且以天然气为源头实现产品多元化的理念将使公司保持良好的长期成长性。

　　4、能源优势无法复制。天然气法生产亚氨基二乙腈具有两大壁垒：技术壁垒和天然气来源壁垒。重庆天然气资源丰富，公司作为符合国家产业政策的引资重点项目获得了相应的天然气用气指标，这是难以被竞争对手复制的。出口渠道畅通。公司与阿根廷Antenor公司合作，有利于公司通过Antenor公司的销售网络，更好的开拓国际市场。