中金公司孙亮表示，维持东阿阿胶2008、2009年业绩预期，维持“审慎推荐”评级。

　　从分类产品看，阿胶系列实现销售收入9.54亿元，同比增长36％，受成本影响毛利率略下滑1.2个百分点至67.2％。费率下降较快。2007年营销费用比率22.3％，同比下降1.6个百分点，营销费用比率9.1％，同比下降0.8个百分点。使得公司利润在毛利率大幅下滑的情况下仍取得了高于收入的增幅。提价抵消成本压力。公司早期2007年底和2008年初对阿胶块进行了提价，其占阿胶系列收入的40％左右。阿胶块物料成本的99％以上是驴皮，近几年供应偏紧价格上升，公司通过提价可以消除原材料成本上升的影响。

　　天相投顾施剑刚维持对张裕A的“增持”评级。张裕A一季度营业收入达到12.65亿元，同比增长27.02％；利润总额为3.66亿元，同比增长30.08％；实现归属于母公司所有者的净利润2.72亿元，同比增长39.10％，合EPS为0.52元，业绩增长符合预期。

　　法定所得税率下降为25％是净利润保持快速增长的最重要原因，报告期内，公司的实际所得税率下降了4.38个百分点，降为25.61％。中高端酒（解百纳+酒庄酒）继续保持量增价涨的趋势。解百纳和酒庄酒是公司重要的收入和利润来源。公司在今年2月份对解百纳和酒庄酒提价15％是有产品销售强势作为前提，而非成本推动，所以针对业绩主要贡献产品的提价势将有力地推动公司后续的业绩表现，提价效果将充分反映在08年业绩上。维持08年解百纳和酒庄酒的销量增长达到33％和45％的预计。

　　申银万国分析师童驯预计，08-10年泸州老窖白酒主业贡献的每股收益分别为1.405元、2.164元和3.145元，华西每年贡献EPS0.352元（88000*34.86％/87140），包含华西后08-10年EPS分别为1.757元、2.516元和3.497元，同比增长98％、43％和39％。白酒主业按09PE40倍、华西证券业务按10倍PE估值，12个月理论预期价90元，上涨空间55％，维持“买入”评级。

　　有别于大众的认识：（1）在市场明显减速增长的背景下未来三年能继续高增长的泸州老窖可给予市场平均水平两倍以上的估值。（2）国窖1573、老窖特曲双品牌战略将推动未来三年盈利继续大幅增长，1573最终实际销量超过3000吨，品牌提升后1573返利比例的不断减少等同于变相提价，通过开发60度1573及定制酒进一步扩大超高端产品的比重，从而大幅提升吨酒价格及毛利率；而老窖特曲未来的目标是200元（2013年前完成）、2万吨，2011年公司白酒销售目标为100亿元。（3）管理和营销能力是判断消费品企业长期价值的重要因素，泸州老窖在白酒企业中最具现代化管理和营销理念（葡萄酒企业中是张裕），而变相的股权激励实施后更保证了管理团队的积极性。