中金公司分析员范艳瑾认为，民生银行银行事业部改革是民生银行突破发展瓶颈、增强竞争力的必由之路，如果能够克服目前面临的挑战，将能够帮助民生银行进入新的发展阶段。民生银行目前08年市盈率和市净率分别只有16.3倍和2.74倍，具备了一定安全边际，但资产质量变化趋势和事业部改革的成效还需进一步观察，给予推荐评级。

　　资产质量基本保持平稳。民生银行2007年新增不良贷款8.8亿元，其中企业贷款5-6亿元，个人贷款3亿元，信用卡贷款0.3亿元。中金公司的理解：个人贷款不良额的增加与银监会修改贷款风险分类指引采用更加严格的划分标准有关，企业贷款不良额的增加不能排除与贷款经营管辖权从分行向事业部转移有关。此外，关注类贷款的减少主要与清收有关，2007年共清收约50亿元关注类贷款。往前看，公司认为经济放缓和宏观调控对资产质量带来挑战，但不会出现不良贷款率的大幅上升。不过，民生银行制造业和房地产开发贷款占比较高（07年合计占比52.9％），抵御宏观经济波动的能力尚待检验。

　　公司银行事业部改革初见成效，但尚需时间和业绩的证明。公司银行事业部制改革从2007年底开始分帐运营，目前看初见成效：（1）增长加快。目前四个事业部管理的贷款占全行贷款的50％左右，而且这一比例还在上升；（2）效益良好。贷款收益率明显好于分行，而且通过专业化运营加强了交叉销售，推动了手续费收入的大幅增长。针对改革中面临的问题，公司正在理顺事业部、分行和中后台配套体系的关系，推动分行向零售业务的转型，而且通过内部转移定价系统，来平衡分行和事业部之间的利益。中金公司认为，民生银行的事业部改革有利于提高其经营效率和盈利能力，有利于增强民生银行的长期竞争力，但改革进程能否更加顺利、对盈利能力促进作用有多大，还需要进一步观察。