某券商对西山煤电调研后表示，公司生产经营正常，07年业绩符合我们的预期，08年业绩释放在下半年。公司主营稀缺煤种——焦煤，07年公司本部的四个矿井产销量1300万吨，兴县煤矿产量250万吨，销量近300万吨，产能符合我们的预期。由于焦煤价格四季度出现上涨，我们小幅上调公司07年业绩预测，预计公司07年每股收益为0.93元。由于焦煤价格持续坚挺，08年一季度业绩有小幅提升，但主要业绩释放期在下半年的兴县项目产能扩张和运力兑现。

　　由于煤价早已市场化，不排除年内焦煤价格还会出现几次上调。但公司总股本大，对价格的弹性稍差，不如平煤和开滦。公司提出再造一个西山，主要落脚点是兴县项目的产能释放。兴县煤矿位于山西最完整的整装煤田——河东煤田上，兴县项目是山西省三大重点工程之一，远景规划是建成采煤、发电、炼铝的上下游一体化工程，并建成全国循环经济的试点。07年产煤250万吨，一期规划年产能1500万吨，二期增加1000万吨产能，而公司本部四矿目前年产量才1300万吨左右，兴县项目预期09年达产，将再造一个西山煤电。届时公司的业绩将大规模提升。

　　集团资产注入预期强烈，但操作进度难以把握。

　　低成本扩张捷径——整合地方小煤矿。

　　开拓新的利润增长点——投资市场前景广阔的专利技术公司。

　　综合分析，给予公司短期“增持”评级，6个月目标价100元。公司主营煤种稀缺，资源禀赋良好，未来产量扩张确定性强，加上集团整体上市的预期，应该给予高于行业平均市盈率的估值。我们认为公司值得长期持有。