郑百文：损益项目中非营业利润大幅上升

　　损益的组成项目众多，比如营业收入、营业成本、营业费用、营业外支出等等，由于管理层可以通过会计政策的变更来操纵损益，因此投资人在检视损益项目时，不应仅看最终结果的“营业净利”，还需注意其损益内容。而当损益有重大变动时，投资人也应了解变动的原因，若其中多源自于管理阶层可控制的项目，这就是财务报表带给投资人的警讯之一。

　　郑州百文1996年4月18日于上海证交所挂牌，主要营业活动是销售百货文化、五金交电、针织服装、化工产品等。如果我们仔细研读该公司的财务报表，可以发现他从1994年至1997年（上市前与上市后）的表现不凡——税后净利呈现持续上升的态势（1994年至1997年分别为人民币2496万、2784万、5001万、7483万元）；而1998年、1999年却突然出现亏损（1998年亏损5亿多元、1999年亏损9亿多元）。

　　2000年1月，郑州百文造假及巨额亏空遭到披露。2001年8月，人民检察院正式对该公司涉嫌虚假财务报告案提出公诉。2002年11月，原郑州百文的董事长、总经理被判刑。

　　若我们进一步检视郑州百文税后净利的组成，可以发现该公司税后净利的产生有很大的变动。譬如1994年至1996年营业利润占税后净利平均为123％，而各项损益占税后净利的比重却分别为75％及54％，净利的组成与前几年相比差异非常大。

　　原来，在公司信用销售的鼎盛时期，公司往往利用银行承兑汇票进行账款结算，并在回笼贷款到支付贷款中间的3个月内，委请证券商利用这笔巨款资金进行短期套利的动作，仅1997年，该行为所产生的投资收益就达4千多万元。这笔来自投机行为的收益占了当年度利润的相当大的比重（约占1997年当年公司利润总额的50％）。如果投资者只考虑利润总额数，而忽视了其利润总额的构成，就无法取得财务报表本身提供的警讯。所以，在郑州百文财务报表造假及巨额亏空事件被披露之前，投资人就可通过分析该公司的净利组成项目，或是通过该公司突如其来的会计政策的改变，了解其损益暴增暴跌的原因，及时采取措施，保护自己的利益。